供增需减沪铜将再度下探

点击:1630 添加时间:2013-09-25 15:55:00 信息来源:

  铜价在10月下旬强劲反弹后,11月初陷入区间振荡。四季度铜消费淡季导致供应增长较快,而需求延续减速势头,这”一增一减“限制了铜价反弹。虽然国内货币政策微调,但大的稳健方向不变,因而四季度中国企业补库活动较弱,不排除铜价再度测试前期低点的可能。

供应增速保持稳定增长

  全球铜矿新增产能将在2012年至2015年释放,铜矿供应瓶颈问题将在2012年后得到缓解。数据显示,2009年铜价”V“型反转并不断冲击新高刺激矿山加大投入,2010年全球矿业项目总投资比2009年增长21%,矿业已经走出低谷,新登记100多个矿业投资项目,总投资额超过600亿美元,预计铜矿即将投产的产能达到200万吨。国内方面2011年前三季度,矿业领域投资总额2.60万亿元,同比增长27.9%。且中国铜冶炼产能也在不断扩大,预计2011年至2013年,我国每年铜粗炼新增产能都将超过60万吨、精炼新增产能超过100万吨。

四季度需求进一步放缓

  目前铜加工企业的开工率继续下降,暗示铜需求在四季度进一步放缓,只有电力电缆和铜杆线开工尚可,铜板带箔和铜管开工率降至年内新低。9月铜板带箔和铜管开工率分别为69.3%和58%。10月由于国家电网和南方电网订单交付完毕,电力电缆开工较9月回落了10个百分点,并且12月开工率会受天气影响而陷入低谷,表明独立支撑铜需求的电力电网建设需求将在四季度有所消退。

      总之,当前全球经济复苏缺乏内生动力,政策方面的利好预期只能推动金属阶段性反弹,但是金融市场风险跌宕起伏和经济复苏放缓导致需求前景暗淡,特别是中国经济减速导致的中国需求褪色使得铜价将再度下探。
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